意外爆冷！重要数据发布！

七祖

01、热点事件

1、美非农就业数据大幅不及预期，引发市场对经济前景的广泛担忧

周五晚，美国劳工统计局公布的数据显示，2月非农就业人口净减少9.2万，远低于市场预期的增长5.5万，较最悲观预期还低出8.3万。这是自2020年以来第二次出现单月负增长，仅次于去年10月的-14万。与此同时，失业率从1月的4.3%升至4.4%，高于市场预期的持平。

美国劳工统计局同步下修历史数据：12月非农就业由此前公布的+4.8万下修至-1.7万，1月则由+13万小幅下修至+12.6万，合计较前值低出6.9万人。上述修正进一步强化了市场对就业市场持续走软的忧虑。

就业数据恶化导致投资者对美国经济软着陆预期产生动摇。在输入性成本因地缘政治局势趋紧而上行的背景下，就业市场与通胀的双重压力，引发市场对滞胀风险的关注。周五晚，美股三大指数全线下跌，道指盘中一度大跌近2%，随后跌幅有所收窄，截至收盘，道指跌0.95%，纳指跌1.59%，标普500指数跌1.33%。

2、中东战事持续升级，全球能源市场经历剧烈冲击，原油价格再度暴涨

央视新闻报道，3月6日周五，美国和以色列对伊朗的军事打击进入第七天。美国总统特朗普在社交媒体上宣称，“与伊朗不会达成任何协议，除非其无条件投降”。他还称美国“及其许多盟友”要“让伊朗再次伟大！”这一强硬立场可能会使通过谈判迅速结束冲突变得更加困难。伊朗称已做好长期战争准备，正在研发新型武器。

霍尔木兹海峡商业运输近乎停摆，全球能源市场遭受重创。周五晚间，布伦特原油盘中涨逾12%至94美元，WTI暴涨17%，当周累计涨35%，创历史最大周涨幅。原油引领大宗商品市场全面反弹，彭博大宗商品现货指数涨3.7%，创2022年7月份以来最大涨幅，突破701.5756点，创历史新高。卡塔尔LNG设施遭袭关闭，天然气期货同步上涨9%。本周欧盟天然气价格的情况更糟，本周一度累计上涨超过100%。

科威特已开始削减石油产量，原因是该国的原油储存空间正迅速耗尽。据知情人士透露，科威特正在讨论在未来几天进一步扩大减产规模。数据提供商Kpler称，沙特和阿联酋的主要储油设施也在迅速填满，两国预计将在不到三周内触及储存上限。高盛警告若封锁持续五周油价将破百美元，卡塔尔能源部长更预警两三周内或冲至150美元。

3、证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》

为落实《证券法》规定的短线交易监管制度，便于中长期资金入市，证监会制定发布《关于短线交易监管的若干规定》，自2026年4月7日起施行。

《规定》在系统梳理境内外立法、司法和监管实践的基础上，回应市场关切，进一步明确了大股东、董监高短线交易有关监管安排。

《规定》共十二条，主要内容包括：一是明确适用主体和券种范围。规定买入卖出时均具备大股东、董监高身份和买入时不具备但卖出时具备的，需遵守短线交易制度。二是明确持股和交易时点的认定计算标准。三是明确豁免适用情形。四是对由专业机构管理、按照产品或组合单独开立证券账户的情形，按产品或组合的一码通账户单独计算持股，包括内外资公募基金、全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金、证券期货基金经营机构管理的集合私募资管产品、符合监管要求的私募证券投资基金等，以便利交易，促进对外开放和中长期资金入市。同时，明确如果上述产品或组合无法实现独立规范运作或者存在利益冲突、违法违规等情形，将不予单独计算。

4、十四届全国人大四次会议民生主题记者会召开

十四届全国人大四次会议于2026年3月7日（星期六）上午10时，在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会，教育、民政、人力资源和社会保障、文旅、卫生健康等部委领导回答中外记者提问。

会上，教育部部长怀进鹏围绕全面构建公平优质的基础教育体系、实施基础教育重大工程等方面，民政部部长陆治原就城乡养老服务覆盖、加强养老服务人才培养培训等方面，人力资源和社会保障部部长王晓萍就稳岗扩容提质及“十五五”就业专项规划等方面，文化和旅游部部长孙业礼就加强市场管理整治文旅市场乱象、编制实施好“十五五”文化和旅游发展规划等方面，国家卫生健康委员会主任雷海潮就家庭育儿补贴及紧密型县域医共体建设等方面，分别做了介绍。


02、后市展望

市场回顾

中东局势骤然升级，权益普遍回落，大宗商品大涨

中东局势骤然升级，外围权益市场普遍下跌。石油、天然气等大宗商品价格大涨。    回升。

申万一级行业指数本周多数下跌。石油石化、煤炭、公用事业、农林牧渔、银行、电力设备等少数板块指数上涨，以资源类、周期类品种为主。传媒、有色金属、计算机、电子、建筑材料等板块指数下跌居前。因担忧大宗商品价格上涨引发通胀，从而使得流动性阶段性收紧，科技、中小盘等受流动性影响较大的品种调整居前，黄金也有所回落。

近一周主要宽基指数和申万一级指数（涨跌幅前三后三）市场表现

波浪看市

继续关注市场的中线调整风险

本周虽然后半周有所回升，但外围影响下多数指数单周仍调整。周五，美非农就业数据意外大幅下降，失业率大幅上升。非农数据断崖式下跌，本应点燃降息预期，但在中东战火引发原油价格飙升之下，市场担心美联储进退两难，转而开始担忧“滞胀”的风险。

A股方面，上证指数本周创了一个新高后又在外围影响下快速调整。目前，这个调整幅度已接近2025年4月份以来指数上行中的第4浪调整的幅度，这或意味着指数自25年4月份以来的上行5浪结构有完成可能，需要留心上证指数的中线调整可能已经开始。

上证指数中线走势及波浪结构示意图（分钟线结构）

权重类指数方面，沪深300指数虽然在2025年4月以来的上行结构当中暂未完成5浪结构，但目前至少已经出现了第3浪调整（即3-4浪的调整），目前位置如果直接上冲，为2025年4月份以来的上行第5浪的可能性大，波浪结构上看，需要留意中线上行尾端风险。

沪深300指数中线走势及波浪结构示意图（分钟线结构）

科创类指数方面，科创综指的中线波浪结构情况来看，指数自2024年924以来的上行5浪结构有完成可能，目前或已进入到中线调整结构当中。

中小盘类指数方面，以中证1000指数的波浪结构来看，目前指数暂处于2025年4月份以来的上行的3浪当中（即924以来的3-3浪上行结构当中）。近期3-3浪当中的小结构上已有一个上行结构中的第4浪产生，如上冲也需要防范为第5浪上行，当前位置也需要留意是一个尾端结构的可能。

综合来看，上证指数、科创50等有上行结构结束，转为中线调整结构中的可能，沪深300、中证1000等都上行结构尾端的可能。目前位置或需要继续留意市场中线调整的风险。