9月8~12日 非常时刻周策略

虚空行者

先讨论一下非农数据。

上周非农数据出来了，出现了小概率的比较差的情况，那么怎么看呢？

非农上周出来了，2万2，确实是蛮差的，但是这个非农最近波动确实是非常大，所以还得结合其他数据看。

从ISM的数据上看，虽然说还是比较疲软，但是看下图，尾巴上还是有点反弹，说明整体制造业并没有非农单独显示的这么差。

包括JOLTS也好，ADP也好，我翻了不少高频数据，综合起来看的最终判断就是美国经济开始放缓，但还没到衰退的程度。

这从polymarket的投票也能看出来，认为2025年美国进入衰退的人小于10%。

那么美联储会怎么做呢？

从利率市场的反应看，基本可以判断，9月17号降息25个基点的概率是大于100 %，也有小概率降息50个基点。

那么到底降息25个，还是50个，现在北美核心圈子里面最关注的是下周一的调整，因为下周美国劳工统计局要对24年3月到25年4月数据做重新调整，最近美国那边统计局调整的幅度非常大，所以很多人认为会不会一下子大幅下修前面的就业数据，这对接下来的降息幅度是有直接影响的。

如果一下子下修太多，那么美联储会觉得现在的真实情况比当前数据显示的要更差， 那降息50个基点的可能性就大大增加了。

所以，我倾向于只要下周美国公布的CPI数据只要别太夸张，美联储降息25个基点已经是板上钉钉，而如果劳工统计局下修的幅度较大的话，降息50个基点也是有可能的。

从这个角度看，在美国没有进入明显衰退的情况下，这种降息显然对美股和新兴市场（尤其是港股）显然是有利的。

我们预判的9月初市场调整确实是来了。

我下个定义，调整不是坏事。

调完了，之前太拥挤的方向就能有消化，对市场不坚定、只是来投机倒把的浮筹也能被洗走，特别是，在这种调整中，小微盘、妖股的集中崩塌，就会让市场更加聚焦有业绩、有性价比的方向，也会诞生新的主线。

在回调布林带中轨后，周五市场出现了明确的反弹，我觉得在这个情况下，指数哪怕再调一下，中期再创新高的可能性实际上是增加的。

对于战术上来说，我反复强调，不应该过多的去为了躲可能的这下调整而过多的提前降低仓位，这未免有因噎废食的意思，不能因为可能出车祸就不开车了，想去抓每个市场的高低点，来个“万花丛中过、片叶不沾身”，这是贪嗔痴三毒的集中体现，既不可能、亦无必要。

抓住市场的主线，积极拥抱波动，才是重中之重。

我需要反复强调的是，这一轮牛市不是短暂的，从半年报已经看出来了，供需格局已经明显改善，而中国科技升级以及是大势所趋。26年制造业利润改善，才是我们真正可以长期押注的方向。

同时，公募基金，特别是主动管理类公募基金和指数类基金的发展还会不断发酵，存款搬家逐渐将形成全民共识，所以，不要仅仅只盯着当前那几个跟着英伟达蹦跶的方向，而是要看到慢牛的长期趋势，要重点多看公募机构审美的权重股，像阿里巴巴、阳光电源这样的长线票的机会还会不断涌现。

所以，短期调整完了之后，我认为震荡向上的慢牛是25-26年A股的最大特征。

讲几个重点方向：

先聊聊固态电池。

固态电池其实我们上过专题课，新同学可以从过去的视频里找一找。

那么站在当前的这个节点，我谈一下几个新的判断。

大的层面上，我不建议大家在这个节点上去做固态的小票，筹码不稳定，公募机构也不会买，没什么意思。

首先，电解质层面，现在是路线基本定下来了， 就是我说的硫化物路线，这里面有很多噪音，说这说那的，但是其实往3-6个月看，就是天赐材料能笑到最后，因为上海洗霸这些票都太白了，没什么增量，而真正能笑到最后，还是要看跟电池厂的关系。

说句话你就懂了，机器人这么多概念公司，为什么拓普能笑到最后？

因为特斯拉这么多年都用它，进产业链最确定。做过公司的都知道，一个靠谱的供应商，有多么的难以被替代。

天赐材料的硫化物固态电解质处于中试阶段，正与电池大厂做材料验证，时间轴与26年产业化节奏对齐，老牌电解液龙头切入硫化物，渠道、验证协同优势明显。

其他就赣锋锂业，本身我们买矿也看它，它电解质布局也挺全的，剩下的就别买了。

然后铜箔，这是跟随电解质换代的，因为用了固态电解质，铜箔也会换代。

这里面有两个票。

一个是德福科技（301511），它有个收购逻辑，意向收购卢森堡Circuit Foil（HVLP/DTH龙头）100 %股权，它算两头受益，PCB这些AI的也用的它。这波回调下来，位置很好。

另一个是诺德股份（600110），已公布多孔/微孔铜箔等新产品方向，天然贴合锂金属/固态负极的集流体改性需求，属于比较有想象力的票，有进入日线主涨段的潜力。

然后是设备。

设备这个方向的选股思路就有点特别，主要是情绪小票，出了我们前期埋伏的利元亨、纳科诺尔、先导智能以外，还有俩小票。

一个是宏工科技（301662），因为干法电极前段“纤维化”设备量产型机型已发布，CIBF与清研电子合资落地；若头部厂加速干法/半固的产线试点，将直接受益，现在市场很多人传它有可能进宁德时代的供应链，这个我觉得有点靠谱。

还有一个纯概念的游资票，德龙激光（688170） — 公司在固态电池“制痕绝缘/切割/激光干燥/叠片集成”方案已有小批量订单写入2025年中报；若固态小试到中试加速，还是有点噱头的。

做小票就按做小票的来，看图做，别长情。

最后是电池端

这个投资就比较简单，宁德时代肯定是唯一最大龙头，然后国轩高科、亿纬锂能属于跟随，没什么可讲的。

当下的行情不适合做小票。

更多信息请关注公众号： 虚空修行

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