3月25日A股怎么办？

七祖

昨天市场重挫，而且是接着上周四五的重挫，市场哀鸿遍野，虽然周末利空发酵，大家心里也有点准备，但终究痛在骨子里。好在全球都是黑周一，还不至于反差那么大，原本是要今天早上七八点才见分晓的，昨夜川川也怕美股重挫，伤了他的人气，选择了及时TACO，给美股送来利好，也让今天亚太市场逃过一劫，今天日本涨了1.4%，韩国涨了2.7%，恒生指数涨了2.8%，差不多是回血一半吧。

昨天我的股票账户是没跌的，因为上周五我就把仓位弄得很轻了，不过基金仓位还是砸了不少，主要是黄金的收益率从15%回到5%。不过今天也都有所修复，昨天没大跌的股票，今天也没大涨，赚点菜钱吧。上午A股是高开低走，第1个小时有点吓人，因为有几个指数再次下探出新低了。不过午后情况好一点，特别是最后半小时，有点怀疑是不是汪汪队出手了，因为权重ETF那时量能略有异动。

再看盘面，今天几大指数算是探底回升，沪指、深成指均涨超1%，创业板指尾盘翻红，此前一度跌近2.5%。截至收盘，上证指数涨1.78%，深证成指涨1.43%，创业板指涨0.5%，科创50涨了2.33%，北证50涨了1.94%。全市个股普涨，全市上涨个股近5200只（此前三天，每天下跌个股都超过4000只），其中101只个股涨停，8个跌停；全市全天成交2.08万亿元，今天缩量3487亿元反弹（昨天下跌放量1,500亿），内资主力资金净买入82.89亿元，涨跌中位数为3.25%。

领涨板块，军工板块全天强势，湖南天雁、建设工业、长城军工涨停；绿电、电力、光伏等新能源产业链全线走高，节能风电、华银电力、华电辽能等封板；电网设备概念反复活跃，北京科锐、汉缆股份涨停；医疗服务、CRO概念集体走强，富祥药业、美诺华涨停；环保板块表现活跃，雪浪环境封板；算力租赁概念探底回升，奥瑞德、真视通封涨停；光模块、PCB等算力硬件概念走高，南亚新材、金安国纪涨停或涨超10%；光纤概念持续走强，长飞光纤、通鼎互联封涨停。此外，港口航运、体育、锂矿等方向盘中均有所表现。

领跌板块，油气股陷入调整，通源石油、科力股份、洲际油气跌超5%；商业航天概念震荡走低，广联航空、杭氧股份跌逾5%。此外，保险、煤炭、光伏设备等方向走势较弱。它们的昨天表现较为强势，有些是相对抗跌，今天市场普涨，资金自然流向其他方向，这也是常见的轮动规律，再就是战争消息刺激弱化了。

七祖

最近市场的大跌，既固然有中东局势的拖累，但也有关于量化的批评和反思。今天巴伦投资发文指出，中美都有量化，为什么美股没有A股这么多被收割的问题？究其原因，其实是两个市场的底层逻辑完全不一样。其一，投资者结构不一样。量化赚的，本质是市场无效性的钱，是错误定价的钱。美股是机构主导的成熟市场，散户占比远低于A股，市场里全是专业机构的模型对杀，最终只能赚个平均收益，根本拿不到超额利润。而 A 股有海量的散户，多年来还是习惯于追涨杀跌，给量化提供了源源不断的收割对象，市场波动越大、投机越疯、交易越频繁，量化就赚得越爽。

其二，上市公司基本面不一样。美股为什么能走长牛？龙头公司盈利够硬，科股七巨头除特斯拉之外净利润都接近千亿美元级，而 A 股整个创业板2025年全年的净利润按一致预期才3000多亿人民币，还不到六巨头中任一家公司。像阿里、腾讯这些最优质的中国企业，大多没在 A 股上市；场内的公司稍微一炒，估值就没法看。这使得市场大部分时间被情绪和流动性主导，大家都在玩博傻游戏，价值投资始终难以扎根。

我觉得这个分析是比较中肯的，所以我就直接转述在这里了，仅供大家参考。我也不完全排斥量化，但是量化的规模应该受到监控，他们的盈利规模太大了，这也要进行调节，否则最后就形成一个劫贫济富的效果了。最后巴伦投资呼吁监管层对量化采取实质性的限制措施已迫在眉睫。量化的高频交易能力、信息读取速度，远超普通投资者，如果任由其降维打击、竭泽而渔，最终毁掉的，是整个市场的生态。

我赞同他这个建议，前几天我拿正在构筑双头结构的微盘股来，容易发生踩踏，前面三天就跌了13%了。像昨天那种超跌的情况下，几大指数，包括沪深主板，甚至双创，都是太有探底回升的，至少还收出了长下影线，但是微盘股是直接收的光脚阴线，跌幅6.5%都没有任何反抽，这就差不多是流动性的丧失了，而且从技术面来说，这里还不好说就调整到位了，如果还有极端的事情出现，那么他有可能再次加速下行，出现更加极端的情况，昨天只是百股跌停，理论上是会出现四五百个票跌停，甚至千股跌停的，因为之前出现过。

好了，，话说回来，其实我们现在还是在纠结于中东局势，川川那边不可信，随时可能再放出狠话，伊朗那边也不好说，各种信号都很模糊，反正我并不太看好近期就能快速终结战事。。晚上，机构的看法也是如此，高盛警告称，随着石油和天然气成本上升、金融环境收紧以及财政支持力度减弱，美国经济增长的下行风险正在增加，同时经济衰退的可能性也在提升。他们认为，美国未来12个月内出现经济衰退的可能性为30%，比此前的预测上调了5个百分点。不过，对于美联储的政策路径，高盛仍然持较为乐观态度，认为尽管存在通胀风险，但美联储仍预计将在9月和12月降息。

我觉得降息的可能性还是有点高，一次的可能性还是有的，就是美联储的新主席上台之后。未来还有半年嘛，总要降息一次，如果四月之前中东战事能够停歇，那么五六月份估计油价的影响就逐渐的回落了。所以我们可以考虑战事的影响，甚至在这个过程中发一点战争财，但是更多的侧重还是要回到基本面，回到长期景气线，特别是科技主线上，三龙四虎方向还是有想象空间的。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊指出，油价短期内的跃升对于A股市场主要指数的影响似乎有限。近期A股主要股指的隐含波动率也低于2025年4月全球贸易冲突升级期间，以及其他海外主要股指，判断短期内“去风险化”或已接近尾声。下面是七祖对于指数的看法：

上证指数，昨天跳空低开低走，出现了大阴线，而且跌破了3800点目标位。总体来说短线超跌比较明显的，双头结构的话，这里其实也已经抵达理论的跌幅。原本预期今天还有跳空低开，向下回补3700点缺口，然后再开启探底回升，不过川川已经提前TACO交易，所以今天算是高开低走，然后再次拉升，收复一半的失地，可惜量能萎缩，这里还不能完全确认底部。明天如果继续反弹还是缩量，那么遇到5天线就会回落。

深成指，昨天也是跳空低开低走，放量下跌。回踩到去年12月份的一个高点，出现了顶底切换，今天是高开低走，再刷出新低，说明市场还是空头动能释放不足，虽然午后探底回升。但这里缩量反抽，不排除后面还有双针探底的可能。明天要是缩量反攻，那么5天线就会遇到较强的阻力。后面也要关注中东局势进展，后面在13,000点附近盘整是大概率，相比其他指数，深市调整不算大，那么后面重启行情则会慢一些。

创业板指数，周一它还创出5年新高，不过收出了流星线，随后昨天跳空低开低走。这里有黄昏之星的特征，今天也是高开低走，盘中下探的空间还是比较大，不过回踩到前低附近，再次遇到支撑，尾盘明显的探底回升，但走势并不坚决，他这里调整的空间还是太小了点。后面还是要紧盯中东局势，以及美国科技股修复的情况，暂时看这里延续箱体震荡，我抄底了北证和科创，甚至恒科，但还没有布局创业板指数基金。

科创50指数，在今年2月初就已经预判到这里要重演abc三浪，并且还有一个大的abc走势，目前已经跌破了a浪的低点，也就是去年11月份的底部走势完全符合预判，昨天跳空低开低走，带量下跌，这是双重c浪赶底的样子，今天高开低走，也是在刷出新低之后有所拉升，走势尚可，不过量能萎缩，还不能完全确认底部成立。要看明后天的情况，近期也缺乏实质性的利好，因此这里还是看重新筑底，均线都还是空头排列，去年底的那次筑底也需要一个多月。

北证50指数，这里也是出现了abc三浪的结构，最近是c浪赶底，昨天是出现了大阴线重挫。带量下行。今天是高开低走，再次刷出了新低。不过，前低是1240今天是1239这里有可能构筑平底，短线跌幅应该是足够大了。如果没有新的利空，可能就在这里暂且震荡筑底。但不能完全排除这里abc演化成为五浪主跌，那么下行空间那就会更大。预期就是6月中旬的陆家嘴论坛，会有北证50etf的消息进展，如果还没有的话，这里就继续弱势筑底，操作上还是左侧交易，稳健为主。

恒生指数，此前已经预判这里走五浪主跌结构，昨天这里跳空低开低走，跌破了前低和趋势线已经基本完成第5浪结构，今天在外围消息好转带动下，高开高走，不过还没有补完昨天的缺口，这里可以看震荡筑底，不一定会快速的反弹，还是要等中东局势明确好转，现在算是看到了一丝曙光。恒生科技指数，今天高开高走，但也是宽幅震荡，涨幅没有恒生指数那么多，只是回补了昨天的缺口，第5浪也正在成型过程中，还有ma cd底背离，但大环境并不支持大反攻。昨天我继续加仓了恒科指数基金，今天场内高抛，场外继续留守，后面可能还需要盘整一段时间。

技术咖小明认为，在周末的时候，提示了本周重点是关注本周三，周三是日线的底部序列低9。日线这种级别可以判定止跌，但无法判定筑底。止跌其实也很重要了，也就是说我们不认为这里有连续性的大幅下跌，即便有下跌到周三也会出现止跌。……今天的这个反弹，也属于降速，对未来形成底部结构有好处。但时间并不在周三附近，周三最多只有序列的低点。所以我们的结论是只是判断止跌，无法判定筑底。前提是周三或周四收盘还要在相对的低位。

  好多人看他的免费文章，读的云里雾里，我来一句话说清楚吧，如果明天市场继续下探，最好是出新低，或者是收盘，还有低点，最少也要收出阴线，那么这样来，上证指数的日线td低9结构，就更加靠谱一点，可信度更高。如果出现这种情况，他可能就要加仓，就是从四成回到六成左右，如果没出现这种情况，可能就继续耐心等待更明确的见底信号，无论是分钟周期的还是日线周期，也就是说明天可能不会加仓，但也可能加仓，估计要到明天收盘前才会确认。

今天七祖的仓位是6成左右，上午高抛低吸了一下，午后没有再高抛。虽然市场出现了我不喜欢的缩量反弹，但是考虑到大环境确实在好转，今天市场缩量上涨，主要是抛压减少了，所以适度缩量也还能接受，但明天要继续上涨，那么就不能再缩量，没有补量的话必然会遇到阻力。大家要记住一句股谚：一日缩量要止跌，二日缩量要止弹，三日缩量继续跌。另外我也注意到，私募机构仓位今天还是轻仓，昨天减了不少，今天加了一丢丢，大咖wu则是六成左右，和我差不多，股侠那边还是一成（几百万），这是人家的风格。

晚上外盘的情况也不算好，因为昨天晚上，川川的消息出来之后，欧美股市就已经开始反弹，但是力度并不太大晚上我们看到欧洲股市其实是普遍高开，但是到了8点左右又开始跳水我当时没看到什么多大的利空，就是说沙特那边好像要继续让美国打伊朗，不过这个事情他们没有多少主动权的，国际油价现在又从96美元回到了99美元，国际金价从4440美元回落到4360美元。不过巴基斯坦那边又发出消息说，已经准备好接待双方的谈判。

总之消息还是挺多，只要霍尔木兹海峡还被封锁，还没有恢复通航，市场随时有变数，因此大家不要押宝一个方向，近期股市还会有多次探底的走势。目前美国股市也是平均跌幅0.7%左右，欧洲股市跌幅也差不多，A50是跌了0.4%，恒生股指期货是跌了0.6%，今天我的股票仓位是略加了一些，但是基金仓位就没有再加了，所以即便市场真的还有大跌，那我股票和基金账户至少还有一半以上的资金可以进行抄底。中东战事还有反复，那么股票市场一定也是如此，中东的矛盾长达几十年，甚至百年千年，不存在一夜之间或者一纸协议就能抚平。