11月25日A股大盘走势预测

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一、大盘走势：震荡上行，3830-3900点区间突破

核心观点：11月25日A股预计呈现震荡上行格局，上证指数波动区间3830-3900点，创业板指在2950-3020点区间反弹。军工、传媒等板块资金扎堆+政策密集催化形成双重支撑，市场蓄势后突破概率提升，若成交放大至1.85万亿元以上，将有效站稳3880点关键阻力位。

关键逻辑：

1. 11月24日市场回顾：
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- 上证指数微涨0.05% 收报3836.77点，深证成指涨0.37% 报12585.08点，创业板指涨0.31% 报2929.04点，三大指数震荡整理但结构性机会凸显。
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- 两市成交1.74万亿元，呈缩量上涨状态，说明主力资金仍偏谨慎，需继续保持观望，等待进场信号出现。
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- 北向资金当日呈小幅净流出，主要减持金融、地产板块，重点加仓军工、电子细分领域 。
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- 个股涨跌分化，4228只个股上涨（占比77.5%），1104只下跌，79只涨停，34只跌停，市场情绪边际修复；主力资金狂揽军工板块超50亿元（全市场最高），文化传媒板块净流入15亿元，资金集中度显著提升。
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2. 技术面分析：
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- 沪指在3800-3850点区间形成震荡中枢，11月24日收出小阳线，站稳5日均线，短期上升趋势初现。
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- 创业板指KDJ指标J线拐头向上，脱离超卖区域，反弹动能逐步释放。
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- 历史规律显示，11月底至12月初A股大概率出现“震荡后修复”走势，当前量能缩减、指数快速调整后逐步企稳状态符合资金蓄势特征。
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3. 政策与资金支撑：
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- 军工领域：《重要军工设施保护条例》配套政策落地，国防预算同比增长7.2%，精确制导武器采购量增幅达40%，行业发展制度根基筑牢。
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- 传媒游戏：11月发放70款游戏版号，全年累计过审超380款，央媒发文强调游戏科技价值，政策暖风持续吹拂。
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- 流动性宽松：央行维持市场资金面充裕，融资资金小幅净买入47亿元，杠杆资金谨慎入场托底市场。
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- 估值优势：沪深300市盈率11.2倍，股息率3.1%，低于历史中枢1.2个标准差，具备长期配置价值。

二、活跃板块：三大主线引领突破行情

1. 军工装备板块：资金狂揽+政策订单共振，成领涨核心

核心驱动：

- 资金极致追捧：11月24日主力资金净流入超50亿元，135只个股上涨、11只涨停，中船防务涨停创四年新高，长城军工、航天发展净流入均超5亿元，资金承接力创年内峰值 。
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- 政策订单双爆发：《重要军工设施保护条例》配套措施落地，明确企业合规评级与订单挂钩；中船集团拿下22亿欧元海外订单，北方长龙无人机部件斩获中东10亿元大单，三季度行业订单增速超60%。
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- 事件催化密集：福建舰首次开展海上实兵训练，歼-35等多型舰载机完成弹射起降；迪拜航展上歼35A、“翼龙”-X等高端装备亮相，军贸出口份额有望持续提升。
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- 业绩确定性强：2025年三季度板块归母净利润同比增长14.01%，核心标的营收与净利润双双大幅回正，底部复苏趋势明确 。

重点关注：

- 主机厂龙头：中航沈飞（军机核心供应商）、中船防务（涨停+军贸订单受益）、中航西飞（大飞机产业链核心）。
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- 军工电子：航天电器（高毛利率配套企业）、海格通信（信息化作战核心）、振华科技（国产替代标杆）。
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- 新质装备：纵横股份（无人机龙头）、中国海防（深海科技标的）、晶品特装（反无人装备核心）。

2. 文化传媒板块：政策刺激+消费复苏，估值修复可期

核心驱动：

- 政策精准发力：消费提振政策覆盖文化消费领域，影视、综艺等线下场景复苏加速，芒果TV4档综艺跻身全行业前十，内容供给优势凸显。
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- 资金逆向布局：主力资金净流入15亿元，两融资金持续加仓，板块在超跌后估值处于历史低位，修复空间打开 。
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- 事件催化加持：主要体育赛事带动体育产业链热度，数字藏品商业场景应用落地，虚拟数字人商业化加速，打开细分赛道增长空间。
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- 业绩边际改善：影视票房环比增长56.08%，分众传媒等户外广告龙头受益于消费复苏，广告投放需求回暖。

重点关注：

- 影视龙头：光线传媒（影视项目储备充足）、万达电影（线下院线复苏核心）、中国电影（主旋律项目标杆）。
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- 综艺与平台：芒果超媒（综艺赛道领先）、分众传媒（广告复苏受益）、兆讯传媒（高铁广告龙头）。
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- 数字文创：视觉中国（数字版权核心）、美盛文化（虚拟人+数字藏品）、中文在线（IP衍生布局）。

3. 游戏娱乐板块：版号常态化+出海亮眼，科技赋能价值重估

核心驱动：

- 版号供给稳定：11月发放70款游戏版号，腾讯、网易等头部厂商新品过审；2025年累计过审超380款，行业内容供给缺口逐步填补。
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- 出海表现强劲：10月中国手游出海收入超23亿元，《Gossip Harbor》《Whiteout Survival》等产品海外吸金超5亿元，大厂靠经典续作稳盘，中小厂商凭创新玩法突围 。
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- 政策舆论转向：央媒发文重视游戏产业科技价值，AIGC、VR/AR技术赋能内容创作，游戏与前沿科技融合加速，价值重估逻辑强化。
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- 资金边际改善：板块估值处于历史底部，北向资金与两融资金同步加仓，龙头公司基本盘稳固 。

重点关注：

- 出海龙头：三七互娱（《Puzzles & Survival》表现稳健）、世纪华通（《Whiteout Survival》吸金强劲）、米哈游（《原神》《崩坏》IP出海标杆）。
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- 头部大厂：腾讯（版号落地+新品储备）、网易（多元品类布局）、完美世界（端游+手游双轮驱动）。
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- 弹性标的：恺英网络（版号受益+玩法创新）、电魂网络（新品过审+业绩弹性）、宝通科技（VR游戏布局）。

三、总结展望

11月25日A股大概率走出震荡行情，军工装备、游戏娱乐、文化传媒三大板块将成为市场核心亮点。政策密集发力、资金集中加仓与事件催化形成三重支撑，叠加行业基本面边际改善，部分政策利好板块有望有活跃表现。投资者可聚焦政策受益、资金扎堆的高景气赛道，重点关注3830点支撑与3900点阻力，以业绩确定性为核心精选个股。